再拒亿美元收购报华纳价时代

　　美国当地时间1月13日，时代收购美国有线电视运营商Charter Communications正式向时代华纳有线(Time Warner Cable)提出价值超过620亿美元的华纳收购报价，试图施压时代华纳董事会重启收购谈判。再拒

　　这份报价在发出后没多久，美元就遭到了时代华纳高管的时代收购拒绝。

　　时代华纳是华纳美国第二大有线电视运营商，Charter则是再拒美国第四大有线电视运营商。

　　第三度报价

　　Charter给出的美元，其实是时代收购一份合并计划。根据该计划，华纳Charter以每股132.5美元的再拒价格，收购时代华纳。美元这132.5美元中，时代收购包括83美元的华纳现金，和价值39.5美元/股的再拒Charter股票。包含时代华纳有线的债务在内，这一交易的总价值为623.5亿美元，时代华纳将在合并后的新公司中拥有45%股权。

　　这并非Charter的首次报价。早在去年的6月和10月，Charter就曾报价收购时代华纳，但遭到后者拒绝。直到去年12月，双方才正式开始面谈。

　　“在12月的会议后，你同意和我们的首席财务官会面，审视交易的结构、融资、税务和现金流等方面……但之后你口头上却又提出了一个溢价39%的报价(相比1月10日的收盘价)。”在给时代华纳首席执行长马库斯(Robert Marcus)的信中，Charter首席执行长鲁特里奇(Thomas Rutledge)如是写道。

　　《华盛顿邮报》称，双方激烈的商讨折射出，眼下美国有线电视巨头在行业转型时刻的混乱。

　　随着Hulu、Netflix等网络视频供应商的崛起，传统有线电视业者的订阅用户份额遭到侵食。时代华纳上月宣布，在去年第四季度，该公司的视频订阅用户减少了21.5万个，但互联网订阅用户增加了5.5万个。

　　时代华纳嘴硬？

　　有学者分析，未来这些有线电视运营商的价值在于，培育其逐步增长的互联网业务。包括时代华纳、Comcast和Charter在内的有线运营商，都在拓展互联网业务。一旦Charter能够收购时代华纳，在购买全美广播公司(NBC)和迪士尼等媒体公司的电视节目时，议价能力会提高。两者的电视订阅用户加起来达到1500万个。

　　马库斯称，Charter的收购只是企图以极低的价格获得优质资产，公司股东只会把这个看做窃取本公司的一种尝试，“董事会告知Charter，对每股160美元的价格持开放态度，其中包括100美元的现金。”

　　尽管时代华纳方面一再称报价过低，但外界分析，Charter提高报价的可能性不大。

　　鲁特里奇称，将严格控制提高报价，并表示其收购融资已经就绪，银行或在数日内签署承诺书。

　　证券公司Wunderlich分析师马修·哈里根(Matthew Harrigan)认为，Charter最终会取得成功，因为时代华纳的股东或会意识到，该公司的管理层没有其他企业那么强。

　　就整个2013年来说，时代华纳的日子并不好过，全年该公司流失了近100万的付费电视订阅用户，其中一个原因是，时代华纳屏蔽了哥伦比亚广播公司(CBS)节目一个月。

　　值得注意的是，分析师认为，即便两家有线电视运营商真合并，也不会带来审批问题，因为两家公司服务的市场并未重叠，不存在竞争的问题。

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